Когда я говорю «айсберг», я имею в виду не свечную модель, которую можно обвести на графике, а логику работы крупных денег. Название прижилось из-за очевидной аналогии: над водой торчит верхушка, основная масса под водой.
Видимая и скрытая части рынка
Видимая часть - это то, с чем работает почти каждый: движение цены, свечи, уровни, проторгованные объёмы. Всё это уже случилось и доступно всем одновременно.
Скрытая часть - реальные намерения участников с большим капиталом: лимитные заявки, скрытый объём, ликвидность, которая не показана целиком. График показывает результат их действий, но не сам замысел.
Для меня ключевое в этой модели именно разделение: я не пытаюсь угадать, что «думает» крупный игрок, я смотрю на след, который он оставляет. След - это исполненный объём и поведение цены в момент исполнения.
Частые вопросы про скрытую ликвидность
Айсберг - это паттерн, который можно найти на графике?
Нет, это название концепции скрытой ликвидности, а не строго формализованная фигура вроде двойной вершины.
Чем видимая часть рынка отличается от скрытой?
Видимая - цена, свечи, уровни и объёмы; скрытая - лимитные заявки и намерения крупных участников, которые в полном размере не показываются.
Почему крупный участник вообще прячет объём?
Заявка на весь размер сразу сдвинет цену против него и раскроет намерение остальным участникам рынка.
Как устроена айсберг-заявка
Механика простая. Крупный участник хочет купить, скажем, 10 000 контрактов, но выставляет в стакан только 100. Рынок видит сотню и считает, что на уровне стоит скромный покупатель.
Эти 100 контрактов исполняются, и система автоматически подставляет следующую порцию того же размера. Потом ещё одну. И так до тех пор, пока не наберётся весь заявленный объём или пока участник не снимет заявку.
В результате в стакане постоянно висит небольшая цифра, хотя фактически за ней стоит огромный покупатель. Такой тип ордера так и называется - iceberg order, айсберг-заявка.
Что это меняет для чтения стакана
Первое следствие: цифра в стакане не равна доступной ликвидности. Уровень может выглядеть слабым, а на деле поглощать поток заявок раз за разом.
Второе: цена, которая упирается в уровень и не идёт дальше при активной торговле, говорит больше, чем размер лимита на экране. Кто-то принимает весь поток на себя.
Третье: набор позиции крупным участником растянут во времени по определению. Ему нужен встречный объём, а он появляется не мгновенно, поэтому такие уровни часто держатся дольше, чем ожидаешь.
Частые вопросы про айсберг-заявки
Как выглядит айсберг-заявка в стакане?
Как небольшой лимитный объём на одном уровне, который исполняется и почти сразу появляется снова, тогда как в ленте через этот уровень проходят сделки в разы большего размера.
Айсберг-заявки доступны обычному трейдеру?
Такой тип ордера предоставляет биржа или брокер, и условия у разных площадок отличаются, но сама возможность есть не только у крупных участников.
Можно ли увидеть полный размер айсберга заранее?
Нет, скрытая часть на то и скрытая: оценить её можно только постфактум, по суммарному объёму, прошедшему через уровень.
Работает ли эта логика вне биржевого стакана?
На рынках без централизованного стакана точных данных нет, поэтому там о скрытой ликвидности судят косвенно, по поведению цены у уровня.
Что делает система, когда видимая часть айсберг-заявки исполнена?